In einer stillen, aber entscheidenden Verschiebung hat die Europäische Zentralbank (EZB) die Entwicklung des digitalen Euro formal vorangebracht — einer digitalen Zentralbankwährung, die Europas monetäre Souveränität zukunftsfest machen und das Verhältnis zwischen öffentlicher Infrastruktur und privater Innovation im Zahlungsverkehr neu austarieren soll.

Am 2. Oktober gab die EZB bekannt, Rahmenvereinbarungen mit einer ausgewählten Gruppe privater Technologieanbieter geschlossen zu haben, die jeweils eine von fünf technischen Komponenten des digitalen Euro entwickeln. Diese Vereinbarungen sind das Ergebnis eines Ausschreibungsverfahrens, das im Januar 2025 begann und Unternehmen aus ganz Europa einlud, sich an dem zu beteiligen, was zum grundlegendsten Umbau der europäischen Zahlungsinfrastruktur seit Jahrzehnten werden könnte.

Die EZB hat sich bislang nicht zu einer Einführung verpflichtet, doch die Unterzeichnung dieser Vereinbarungen zeigt eine klare Absicht: bereit zu sein. Die Entwicklung beginnt nur, wenn die Verordnung zum digitalen Euro verabschiedet wird, aber die grundlegende Architektur ist nun in Reichweite.

Wie der digitale Euro funktionieren soll

Der digitale Euro ist als Zentralbankwährung für den Endkundenbereich gedacht, direkt vom Eurosystem herausgegeben und über beaufsichtigte Zwischenstellen wie Banken, Zahlungsdienstleister und Fintech-Plattformen verteilt. Er ergänzt das Bargeld, ersetzt es nicht, und sichert den fortgesetzten Zugang zu Zentralbankgeld in einer rasch digitalisierenden Wirtschaft.

Anders als dezentrale Kryptowährungen wird der digitale Euro zentral herausgegeben, allgemein akzeptiert und unverzinst sein. Er wird über Apps zugänglich, in Bankplattformen eingebettet und online wie offline nutzbar sein. Die EZB behält Kontrolle über Ausgabe, Abwicklung und geldpolitische Steuerung, während Oberfläche und kommerzielle Angebote von Zwischenstellen und privaten Partnern verwaltet werden.

Im Kern des Projekts steht ein zweistufiges Verteilmodell: Das Eurosystem stellt Abwicklungsinfrastruktur und Geldausgabe, während kommerzielle Anbieter die nutzerseitigen Dienste liefern, Kundenbeziehungen pflegen und mit zusätzlichen Funktionen Wert schaffen. Das Modell soll die Rolle der Finanzintermediäre schützen und gleichzeitig öffentlichen Zugang zu souveränem digitalem Geld sichern.

Die Anbieter, die die nächste Phase prägen

Nach der Ausschreibung vom Januar hat die EZB fünf Hauptanbieter für die Kernkomponenten des digitalen Euro bestimmt. Jedes Unternehmen entwickelt in Zusammenarbeit mit dem Eurosystem einen Prototyp für seinen Bereich. Die Entwicklungsarbeit hängt in der nächsten Phase von der Zustimmung des Gesetzgebers ab.

Sapient GmbH und Tremend Software Consulting entwickeln die Alias-Suche, die es erlaubt, Zahlungen über einfache Kennungen wie Telefonnummern oder E-Mail-Adressen zu senden statt über technische Zahlungsdaten. Diese Fähigkeit wird grundlegend für Akzeptanz und einfache Bedienung auf Mobilgeräten sein.

Feedzai, ein portugiesischer Vorreiter für KI-gestützte Risikotechnologie, liefert die Ebene für Betrugserkennung und Risikosteuerung. Deren Systeme sind auf Verhaltensanalyse und Transaktionsüberwachung in Echtzeit ausgelegt und sollen Zahlungen mit dem digitalen Euro schützen, ohne Geschwindigkeit oder Skalierbarkeit zu beeinträchtigen.

Almaviva SpA und Fabrick SpA, zwei italienische Technologieunternehmen mit erheblicher Erfahrung in digitalen Finanzdiensten, führen die Entwicklung der Referenz-App und des Software-Entwicklungskits. Mit diesen Werkzeugen können Zwischenstellen die Funktionen des digitalen Euro effizient und sicher in ihre Plattformen einbinden.

Giesecke+Devrient, ein deutsches Unternehmen, das lange mit der Produktion von Euro-Banknoten und digitalen Sicherheitssystemen verbunden ist, gestaltet die Offline-Zahlungskomponente. Diese Funktion erlaubt kleine Zahlungen ohne Internetverbindung, entscheidend für Belastbarkeit und Teilhabe.

Senacor FCS verantwortet den sicheren Austausch von Zahlungsinformationen. Diese Komponente trägt die Interoperabilität des gesamten Systems und ermöglicht regelkonforme Kommunikation zwischen Zwischenstellen und der zentralen Infrastruktur.

Diese Anbieter wurden nicht nur wegen ihrer technischen Kompetenz ausgewählt, sondern auch wegen ihrer Fähigkeit, Infrastruktur zu liefern, die über die vielfältige Banken- und Regulierungslandschaft der EU hinweg skaliert. Jeder Prototyp wird für modulare Einbindung entworfen, damit er sich an veränderte gesetzliche und marktliche Bedingungen anpassen lässt.

Nicht nur Infrastruktur, sondern Tragfähigkeit

Entscheidend ist, dass die EZB signalisiert hat, den digitalen Euro mit wirtschaftlicher Tragfähigkeit im Blick zu entwickeln. Zahlungsdienstleister und Finanzintermediäre dürfen für Zusatzleistungen oberhalb der Kerninfrastruktur Gebühren erheben. Dieser Rahmen bringt die Anreize des Privatsektors mit dem öffentlichen Auftrag der EZB in Einklang und soll organische Verbreitung statt erzwungener Umsetzung fördern.

Für das europäische Zahlungsumfeld schafft der digitale Euro die Voraussetzungen für standardisierte Abwicklung in Echtzeit über Grenzen hinweg, niedrigere Transaktionskosten und programmierbare Zahlungslogik. In Verbindung mit Neuerungen bei Zahlungszielen und eingebetteten Finanzdiensten könnte der digitale Euro künftig programmierbare Kreditvergabe, Automatisierung in Lieferketten und dezentrale Finanzschienen innerhalb eines regulierten Rahmens tragen.

Er legt außerdem die Grundlage dafür, europäische Souveränität im digitalen Finanzraum zurückzugewinnen und die Abhängigkeit von außereuropäischen Kartennetzwerken, Stablecoins und grenzüberschreitenden Zwischenstellen zu verringern.

Das zweistufige Modell der EZB steht für eine Verschiebung in der Strategie einer Zentralbank — von der alleinigen Herausgeberin und Aufsicht zur Koordinatorin von Infrastruktur. Es wird an Zahlungsdienstleistern, Banken und E-Commerce-Unternehmen liegen, ihre Systeme an den technischen und rechtlichen Konturen dieses entstehenden Ökosystems auszurichten.